据预测，跑步2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。

央行四季度货币政策执行报告也强调，比走2024年将引导信贷合理增长、比走均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。看两这是对货币政策稳健性的基本要求。

但年初央行将两步并成一步，势比且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。匹配得完善和良好，跑步财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，跑步宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。另一方面，比走如果房地产企业可获得的融资规模增加，比走融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。

鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，看两主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。势比二是综合运用好结构性工具。

在财政政策扩张程度明显加大的情况下，跑步货币政策需要配合好财政政策，跑步同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

未来债券融资增速有望进一步提升，比走债券发行有可能继续放量。一方面，看两调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。

鉴于中央财政状况良好，势比财政部门还可从中央预算稳定调节基金、势比中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，跑步也会带来总量扩张效应。

全球经济复苏动能分化，比走地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。看两二是综合运用好结构性工具。